比特币牛熊周期、减半周期与历史分形对比：用 2018、2022 等历史周期对照当前走势，判断所处阶段与时间窗口。
10 月 18 日凌晨，我们在社群里说了一件事：多头、空头都减仓，别赌。 当时的判断是，比特币的回调预期叠加了美股的下跌预期，不确定性被放到了最大。当时设想的路径是两条：美股下周开盘没有喘息之机，比特币顺势跌破、开启下跌；美股下周初有喘息之机，比特币先向上猎杀平行顶上方的流动性，再下跌。两条路的终点是同一个方向，区别只在于中间要不要先扫一次上方。 一天过去，市场给出了答案。10 月 19 日周一，美股给了喘息：纳指反弹 1.1%
过去一周，价格在 80300 到 83700 之间来回穿梭，每一次方向看似明确，下一根 4H 就把它推翻，追多和追空都会挨刀。 同时，我们需要稍微修正一下大级别的判断，回到最开始的观点：比特币牛市第一浪尚未走完。 一、过去这一周 10 月 9 日，我们指出： 当时日线带量跌破小溪 82811，最低 80300，价格缩量站回 82277。我们给出了两个剧本： 一是
截至 2026 年 10 月 6 日，比特币在 86,000 美元附近又一次停住。过去两周半，价格在 82,500 到 87,400 之间来回拉扯：9 月 22 日冲到 87,278 被打回，9 月 28 日一根下影线插破
（本文价格切换回bybit交易所数据，使用其他交易所也可以，根据个人习惯来定） 三天前我们给出的剧本是：日线决定性站上 82,811 之后，市场在 82,800–89,000 之间以横代跌，横盘 3–4 个月，慢慢消化获利盘、培育杠杆空头，然后才展开主升浪。这个剧本的前提是价格在突破四浪高点后会继续缓慢向上磨，82,800 作为盘整区的底部支撑，在很长一段时间里都不会被真正测试。 市场没有给这个时间，9 月 23
前言：判决已下 我们在昨天（9 月 21 日）的研报里写下了判决条件：比特币突破并站稳四浪高点 82,829，牛市确认。 不到 24 小时，市场交出了答案。周一一根决定性的日线放量大阳，开盘在 82,829 下方，收盘在 86,579 附近，实体完整落在四浪高点之上。这不是插针，不是毛刺，是一根带量穿越的判决线。截至
摘要 Origin Research 研究发现： 一、用 CoinGlass 同源日频数据计算，这轮熊市的投降在“恐慌与去杠杆”这一层已经完成，但在“筹码转移”这一层远弱于 2022 年。 2026 年 2 月 5 日的放量倍数 3.68 倍、多头强平占 OI 1.38%，都落在历史
行情分析我们已经做的很透彻了，今天我们不聊行情，聊一下交易心法。 昨天，Origin Research 钻石会员内部群里，一位钻石会员发来一段话。他在 116,000 美元附近建立的比特币空单，已经在 62,000 美元平掉。从那以后，他不再做空，计划把资金一笔一笔转进美股，准备在那边找机会。他说，如果比特币能跌出一个性价比，他会回来买现货；如果跌不出来，他就不碰比特币了。 这段话里没有一个技术术语，没有斐波那契，没有威科夫，没有任何一个我们在研报里反复使用的词。但它几乎说尽了这个市场最难的一件事：
Origin Research 认为，当前比特币正处于一轮完整熊市下跌结构中的第五浪终局推演阶段。市场最核心的问题，不是“还会不会跌”，而是：第五浪会在哪里结束，以及熊市真正的大底会在哪个区间形成。
一、剧本进入第五幕——四浪派发已在 79,388 之上彻底完成 2026 年 5 月 19 日，BTC 日线级别已经跌破 79,388 这条我们画了整整两周的生命线。这不是一次普通的下跌，它是自 2025 年 10 月 125,000 牛顶以来，整个五浪下跌结构进入最终一浪的信号。 我们在 5 月
一、核心结论：七条更新，一个剧本，一根判决线 上周研报《日线UTAD如期兑现，但比特币还差最后一口气》以一句话收尾：“这一轮反弹的最后一口气，可能就是进入主跌浪的最后一扇门。” 一周后，这扇门被推到了门轴吱呀响的位置$76,000，大型日线AMD 结构(2月1日至今)的最终判决线。 过去六天，我们在年费会员社群发出的判断链如下: 这不是事后追认的复盘，这是一条在公开时间戳下连续兑现的判断链。当前比特币$76,200附近波动，距离76K整数关口仅一根中阴线的距离。 我们的核心结论维持并进一步推进： “下文包含高价值 Alpha
在过去的一周里，比特币市场呈现极其复杂且充满欺骗性的价格行为。表面上看，市场在关键阻力位附近反复试探，多头情绪在社交媒体和微策略增持消息的刺激下显得异常高涨。 但是，我们不能被表象所迷惑。我们的核心观点是：当前的价格高位震荡，不是新一轮单边上涨的蓄力，而是大资金在利用复杂的订单策略进行的一场精密的筹码派发。通过制造局部的多头陷阱和猎杀存量空单，市场正在完成维科夫派发模型中的最后供应点的确认。叠加比特币矿工因成本倒挂而产生的系统性、无差别抛压，当前市场的熊市底层逻辑依然稳固。 在此阶段，坚守空头策略，并在反弹末期承受资金层面上的必要痛苦，是未来两周交易的唯一理性选择。我们将通过近一周的盘口、流动性清算热力图交叉验证，以及对K线波浪下跌结构重构等几个方面来论证当前市场所处的真实周期阶段。 一、大资金的冰山委托与流动性猎杀 在缺乏实质性增量资金入场的存量博弈中，大资金面临的核心问题始终是如何在不引发市场流动性枯竭和价格崩盘的前提下，将海量筹码平稳地派发给散户。通过近期的盘口数据和衍生品指标，我们清晰地捕捉到了主力资金的流动性猎杀轨迹。
交易哲学思考 我们原定于本周发布关于本轮宏观周期底部目标的深度战略研报，但是，最近几天比特币行情再次进入了复杂的结构性盘整期，底层流动性博弈加剧，宏观和系统性噪音明显增多。为了确保交易逻辑的连贯性和会员战略定力，我们决定优先发布这篇针对当前微观市场结构的深度行情分析。原定的底部目标研报将在本周晚些时候或者下周正式发布。 在深入剖析当前极其焦灼的盘面之前，我们有必要对我们交易系统的底层哲学再次进行阐述，这也是我们近期深度思考和梳理的关键点之一。 SpaceX 旗下的星舰在发射或回收阶段曾数次经历严重异常和失败，但马斯克经常对此宣称，由于在短暂的飞行中获取了海量的遥测数据，这依然是一次成功的测试 。在科学和工程学实验中，从失败的事件中提取数据以完善下一次的设计，快速失败、快速迭代是工程学快速进步的阶梯 。 但是，在二级市场博弈和衍生品杠杆交易里，我们认为这种逻辑可能并不适用。我们做交易，必须从绝对的成功中提炼可复制的经验和模型，而不是因为账户的收益回撤或浮亏了，来改变自己的策略。交易不奖励失败的尝试，只奖励对概率的精准把握和执行力。
