比特币的插针、逼空和多头清算很少是随机的。这里收录我们对流动性猎杀、清算分布与止损堆积的分析，以及猎杀之后如何找到入场位置。
前言：牛还没喂到最肥，屠刀已经落下 7 月 21 日的研报里，我们把这轮诱多的极限价格定在 67,500，把 67,276 至 67,500 定义为毛刺区和宰杀线。 一周过去，市场选择了 Plan B。 本轮反弹最高停在 67,276 前高之下66,938，随后连续回落。截至今日，比特币报 63,
前言：一个 7 月 17 日的问题，今天有了答案 7 月 17 日下午，我们在社群里发了一张图，配了一句话：留下了一个平行顶，平行顶上方的流动性是否还再猎杀？不确定。 当时比特币在 62,805，平行顶 65,596 悬在头顶，Hyperliquid 清算地图上 66,185 一带堆着超过 1,000
前言：最鸽的数据，只有不到 2% 的反弹 2026 年 7 月 14 日，美东时间上午 8 点 30 分，6 月 CPI 落地：环比 -0.4%，2020 年 4 月以来最大单月降幅；同比 3.5%
截至2026年7月6日，比特币在$63,200附近震荡，日内最高触及$63,895。从6月底$58,042的低点算起，这轮反弹已经涨了接近$5,900，涨幅约10%。社交媒体里开始有人问：熊市是不是结束了？空单要不要先撤？ 我们先把结论放在最前面： 比特币的空头趋势正处在“结构完好、但正在被测试”的阶段。 结构上没有出现任何一个空头趋势失效信号，市场唯一做到的事情，是把空头的耐心成本抬高。现在不是考验判断力的阶段，是考验坐功的时候。 看似反转，实则猎杀。下面我们先回答一个所有人都该问但很少有人问的问题：
上周的研报里，我们在日线图上圈出了第一条趋势线的跌破（图中标记 1，付费区可见），并说得很直白：那不是孤立的一次破位，而是第五浪下跌正式接管盘面的发令枪。过去几天，市场再次诱多，构建一个盘整区，目前价格已经跌破了第二条趋势线（图中标记 2，付费区可见）。两条趋势线连续告破，高点一档比一档低，方向上已经没有什么悬念。 真正值得拆解的，是前低下方那一根又一根的插针。每一次下跌又被迅速拉回，都在社交媒体里制造一种声音：“是不是该抄底了？” 我们的回答一如既往的直接，对急着进场的多头来说也有点残酷，这是诱多。它唯一的功能，是为最后一波下跌囤积燃料。 “下文包含高价值 Alpha
截至 2026 年 6 月 8 日午盘，比特币报 $62,947，刚刚演完一出“跌破前低、又被收回”的戏码。盘口下方那根插向 $59,888 的影线被迅速擦掉，K 线收回，下方一个小小的公允价值缺口被补平，多头开始窃喜：是不是又一次假跌破？是不是底到了？ 我们的回答很直接，而且对急不可耐的多头有点残酷：这不是反弹，是诱多。 这一口气，是给那些反复被教育、
Origin Research 认为，当前比特币正处于一轮完整熊市下跌结构中的第五浪终局推演阶段。市场最核心的问题，不是“还会不会跌”，而是：第五浪会在哪里结束，以及熊市真正的大底会在哪个区间形成。
一、剧本进入第五幕——四浪派发已在 79,388 之上彻底完成 2026 年 5 月 19 日，BTC 日线级别已经跌破 79,388 这条我们画了整整两周的生命线。这不是一次普通的下跌，它是自 2025 年 10 月 125,000 牛顶以来，整个五浪下跌结构进入最终一浪的信号。 我们在 5 月
当前 BTC 并未形成健康突破，而是处于第四浪反弹末端的关键验证区。上周一至周三的连续脉冲式上涨，本质上更接近一次对上方流动性的扫荡，而不是新一轮趋势延续。价格在完成流动性猎杀后重新跌回上升平行通道内部，说明突破缺乏持续买盘承接。
一、本篇研报核心要点 上周的研报我们给出了清晰的方向性判断，在大型日线AMD结构中，76k这一日线级别的判决线一旦失守，将开启通往65K的瀑布。 但市场的走势，并非教科书式的下破，而是一次变形，价格在76K区域完成了对判决线的下行试探后，被迅速收回，转身向上，一路猎杀至81,000上方。 这一走势，对空头极为不友好。它在情绪层面再次完成了一次教科书级别的折磨。但是我们坚信熊市的下跌五浪与威科夫派发结构依然成立。我们认为这不是一次结构性反转，这是反弹猎杀的最后一厘米。 我们也需要为剧本之外的小概率情景预留对冲方案。本篇研报也会为不到1%概率的极端情景，即"熊市未经恐慌抛售和震荡吸筹即告结束"，提供一个对冲单方案。 二、为什么涨，
一、核心结论：七条更新，一个剧本，一根判决线 上周研报《日线UTAD如期兑现，但比特币还差最后一口气》以一句话收尾：“这一轮反弹的最后一口气，可能就是进入主跌浪的最后一扇门。” 一周后，这扇门被推到了门轴吱呀响的位置$76,000，大型日线AMD 结构(2月1日至今)的最终判决线。 过去六天，我们在年费会员社群发出的判断链如下: 这不是事后追认的复盘，这是一条在公开时间戳下连续兑现的判断链。当前比特币$76,200附近波动，距离76K整数关口仅一根中阴线的距离。 我们的核心结论维持并进一步推进： “下文包含高价值 Alpha
市场从不对任何交易员仁慈，包括我们自己。今天这一篇，不是行情推演，也不是方向预测，而是一次写给所有会员、更写给我们自己的公开自省。一家严谨的投研机构，一个自我精进的交易员，不仅要复盘市场，更要复盘自己。这是我们自从成立以来反复坚持的原则，也是今天我们必须要交的作业。
