1、在我2022年5月的推特发文中，我预测比特币将会继续处于熊市状态六个月（直到2022年10月），前提是周期分析有效。2022年10月28日，我又发推文，称这是“理想的买入机会”，并预测比特币将在2024年减半时涨至63,000（实际价格：63,491美元）。
2、当时我判断中长周期价格的“秘诀”是结合了S2F流动供给模型，我大概是从2021年开始使用这个模型，以及比特币牛熊周期模型。但是，供给-流动模型现在还有效吗？我们还应该考虑哪些其他因素或模型呢？
3、2023年初，我通过另一个量化模型预测比特币将在圣诞节前涨至45,000美元（实际价格：43,613美元），2024年初，我预测会涨至70,000美元。
4、在Origin Research的研究中，我们使用许多量化模型从宏观和周期层面来预测上涨和下跌的可能性，类似于市盈率（P/E比率）用于衡量股票价格的高低。但人的主观判断仍然很重要，因为数据无法完全捕捉不断变化的市场情绪，所以我们交易一般使用技术指标。
5、供给-流动模型来自黄金市场，它比较了某种资产的现有存量与年产量的比例。比例越高，意味着稀缺性越强，价格也就越高。支持者认为，比特币也与黄金一样，因为比特币的供应有限。
6、一项基于30年黄金市场数据的研究表明，由于黄金的供给-流动比例较低，矿业公司对黄金价格的影响力有限。矿山生产将会根据边际成本与边际收益的平衡来决定供应量。
7、因此，黄金价格和开采成本决定了哪些金矿可以开采，价格越高，更多矿山将投产，直到行业利润消失为止。当然，这就意味着黄金的价格不会大幅偏离矿业公司的生产成本。
8、黄金价格上涨会导致更多黄金储备或者矿产进入市场，拉低价格；但是比特币和黄金有不一样，因为比特币的产出供应是稳定且固定的，比特币价格理论上可以无限上涨。支持供给-流动模型的人认为比特币会逐渐突破一个高点，这个点可能是10万美元，也可能是100万美元甚至更多。
9、根据我们的计算，供给-流动模型预测比特币在上一个周期（2021年）应达到110,793美元，但实际情况并非如此。因此，该模型已经失效。而在当前周期（2024/2028减半），模型预测比特币应涨至54万美元。
10、中本聪最初发明比特币是定位为“点对点电子现金系统”，而不是数字黄金。2017年，由吴忌寒主导的Bitcoin和Bitcoin Cash的区块大小之争后，小区块路线胜出，才使得比特币逐渐演变为“数字黄金”，同时交易费用会一直保持非常高。
11、从2011到2013年的周期低点到高点的涨幅是560倍，之后每个周期的回报率大约都会减少五分之一。当然这个分析基于的数据集较小，样本数量不足，无法达到统计显著性。
12、比特币价格的低点难以预测，但通常会下跌80%左右。所以我们认为，持有比特币不如利用比特币的牛熊周期进行交易。
13、无论结果如何，比特币价格在2025年超过10万美元的可能性存在，我们对这一周期的走势持乐观态度。
14、就九月而言，我们理想的情况是比特币价格继续在44000美元至66,000美元之间波动，然后随着市场对政治和经济形势的反应，可能再次上涨至70,000美元甚至更高。